近期A股銀行板塊再現股東與高管“真金白銀”增持熱潮，南京銀行、成都銀行等城商行接連披露大額增持公告。業內人士認為，銀行股在震蕩市中展現出強勁韌性。這場覆蓋多家中小銀行的增持行動，既傳遞出銀行對自身基本面的堅定信心，也折射出市場資金對高股息資產的配置偏好。

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內外資同步發力

11月下旬，上市銀行增持公告密集落地，內外資大股東與核心管理層形成增持合力。11月21日，南京銀行公告顯示，法國巴黎銀行(QFII)9月29日至11月20日，以自有資金通過上海證券交易所交易系統以集中競價交易方式增持該行股份1.28億股，占該行總股本的1.04%。增持后，法國巴黎銀行及法國巴黎銀行(QFII)合計持股比例由17.02%增至18.06%。

值得注意的是，這已是法國巴黎銀行今年以來第二次增持南京銀行。9月法國巴黎銀行通過QFII渠道增持南京銀行1.08億股，今年的兩次增持合計超2.36億股。除法國巴黎銀行外，今年下半年以來，南京銀行還獲得南京高科、紫金集團等股東的增持。

成都銀行近期披露的股東增持進展也頗為亮眼。該行兩大股東成都產業資本集團與成都欣天頤在8月27日至11月21日期間，合計耗資6.11億元增持該行3424.7萬股，其中成都產業資本集團增持1404.48萬股，成都欣天頤增持2020.22萬股，目前持股比例分別達6.06%和4.27%。公告明確此次增持計劃尚未實施完畢，兩大股東將按照增持計劃以自有資金繼續增持成都銀行股份。

中小銀行的管理層自掏腰包增持同樣引人關注。11月20日常熟銀行公告稱，該行行長陸鼎昌等6名高管擬在未來6個月內增持該行A股股份不少于55萬股；滬農商行則于11月18日披露，該行行長汪明等5位高管已于11月13日至17日合計增持25.91萬股，成交價格在9.02元至9.08元之間，且承諾鎖定兩年。

基本面企穩與估值優勢共振

業內人士認為，近期銀行股東的密集增持并非偶然，而是由經濟復蘇預期、業績改善與估值修復邏輯共同作用的結果。

記者統計發現，截至11月25日收盤，今年以來，在42家A股上市銀行中，38家股價上漲，23家股價實現兩位數漲幅，業績回暖與分紅次數增加形成良性循環，但板塊整體市凈率仍處于歷史低位區間。

蘇商銀行特約研究員薛洪言向記者表示，此次增持潮主要集中于經營穩健、所處區域經濟韌性較強的城商行和農商行，增持主體包括外資機構、地方國資和銀行董監高，這傳遞出內外部資本對區域性銀行經營韌性的認可。在當前銀行股整體估值處于歷史低位的背景下，四季度以來上市銀行獲自家大股東及董監高密集增持，反映出大股東及管理層對銀行長期投資價值的信心，這不僅是對銀行內在價值的肯定，更為市場提供了明確的估值參考。

值得注意的是，此次增持潮呈現出一定程度的策略轉變。業內人士表示，與此前股價低位時的防御性增持不同，近期增持多發生在股價上漲期，反映出股東從被動護盤到主動引導估值修復的轉變，核心邏輯是對經濟復蘇與息差企穩的長期預期。

估值修復可期

對于后續增持趨勢與銀行股走勢，機構態度偏樂觀。展望四季度銀行股投資機會，光大證券金融業首席分析師王一峰認為，銀行板塊再配置的時間窗口已打開，進入“順風期”。

他表示，從基本面角度看，銀行經營業績韌性較強；從板塊估值角度看，經過三季度階段性調整，銀行板塊“高股息、低估值”屬性再度凸顯；從資金配置角度看，銀行板塊防御屬性對資金吸引力增強。同時，保險機構、AMC、產業資本等投資者對銀行股仍有持續配置訴求。

中泰證券銀行業首席分析師戴志鋒認為，經濟偏平淡期間，銀行股的高股息會展現出較強的吸引力，繼續看好銀行股。可關注銀行股兩條投資主線：一是擁有區域優勢、業績確定性強的城農商行，區域包括江蘇、上海、成渝、山東和福建等；二是高股息穩健的邏輯，重點推薦國有大行以及股份行。

王一峰建議，關注基本面穩健且具有較好分紅水平的國有大行，以及區域經濟韌性強、經營業績確定性較高，兼具估值性價比的銀行。

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